Prezes Narodowego Banku Polskiego Adam Glapiński sam zasugerował na czwartkowej konferencji prasowej chwilową przerwę w obniżkach stóp procentowych, stwierdzając, że „przestrzeń dla obniżek stóp znacznie się zmniejszyła” oraz zauważył, że inflacja będzie spadać wolniej do końca 2015 r. roku, a nawet może trochę urosnąć. Jego zdaniem nie ma także pewności co do tego, jaką politykę fiskalną przyjmie nowy rząd, np. czy od stycznia podniesie podatek od wartości dodanej na żywność i na jakim poziomie ustali ceny energii elektrycznej.

Wszystkie te decyzje wpływają na poziom inflacji. Trudno więc przewidzieć, co się z nim stanie, a jeśli tak, to niemożliwe będzie podejmowanie odpowiedzialnych decyzji w sprawie stóp procentowych. Zdaniem Adama Glapińskiego powrót do obniżek stóp procentowych spodziewany jest już w marcu, kiedy pojawi się kolejna prognoza inflacji. To, co zostało opublikowane kilka dni temu, jest już nieaktualne, a zawarte w nim decyzje mogą stać się nieaktualne właśnie za sprawą nowej administracji.

Stoimy zatem przed perspektywą utrzymania oficjalnych stóp procentowych na obecnym poziomie przez co najmniej cztery miesiące. W tym okresie prawdopodobnie wzrośnie jednak stopa procentowa WIBOR 3M i od tego zależy oprocentowanie dużej części kredytów w Polsce. Będzie rosła tylko dlatego, że spadła zbyt wcześnie, co dopiero teraz staje się jasne.

Komitet Polityki Pieniężnej dwukrotnie obniżył stopy procentowe: we wrześniu o 75 punktów bazowych i w październiku o 25 punktów bazowych, co daje łącznie 100 punktów bazowych. Jednak stawki WIBOR 3M spadły w ostatnich miesiącach aż o 125 punktów bazowych. Wiosną aż do lipca utrzymywał się na poziomie 6,90%. Odkąd w lipcu pojawił się pierwszy sygnał obniżki stóp procentowych przez Komitet Polityki Pieniężnej, zaczął on dyskontować stopy procentowe z wyprzedzeniem i stopniowo je obniżać. Daje to wynik w okolicach 5,65% wobec 5,62% przed posiedzeniem RPP.

Jeżeli zatem wiadomo, że NBP na razie nie będzie dalej obniżył stóp, oznacza to, że WIBOR wyolbrzymił spadek i musi teraz skorygować się w górę o 25 punktów bazowych. To właśnie się dzieje. Widzieliśmy ten wzrost z 5,62% w czwartek. W piątek było to 5,73%, a w piątek 5,76%.

Wzrost wynosi 5,62% do ok. 5,90%, co oznacza, że ​​wśród banków, które co miesiąc aktualizują oprocentowanie kredytów, wkrótce zostaną spełnione warunki umożliwiające podwyżkę oprocentowania kredytów. Zazwyczaj warunkiem takim jest wzrost stawki WIBOR 3M o co najmniej 10 punktów bazowych w porównaniu do najnowszych poziomów stosowanych do ustalania oprocentowania kredytów.

WIBOR 3M 13 października wynosił 5,68%, a obecnie wynosi 5,76%, zatem wzrost o 3 punkty bazowe wystarczy, aby spełnić przesłanki aktualizacji oprocentowania kredytu. Nawet jeśli nie będzie dalszej podwyżki, warunek ten jest nadal spełniony od 24 listopada, gdyż między 24 października a 8 listopada WIBOR 3M kształtował się poniżej 5,66%. Jeśli więc czyjś bank sprawdzi na koniec miesiąca poziom WIBOR 3M, może nie uniknąć podwyżki rat.